2026年1月，制造业采购司理指数（PMI）为49.3，非制造业商务看成指数为49.4，较上月均有所回落。西南证券经济学叶凡觉得，这次指数波动主要受春节周边季节、前期需求阶段透支以及外部环境复杂等身分短期影响，但也要看到价钱标的、新动能产业保抓景气以及扩内需战术抓续发力，经济启动的层撑抓照旧踏实，结构化升的永恒趋势并未更正。

　　先，制造业举座承压，但结构分化显豁。1月制造业景气度回落主要受冬季低温、春节周边企业坐褥节律放缓等身分影响。从细分标的看，坐褥指数为50.6，仍处于膨胀区间，但新订单指数回落至49.2，标明制造业市集需求有所放缓。企业坐褥推断打算看成预期指数为52.6，虽较上月回落，但仍位于隆替线以上，标明企业对市集出路仍保抓定信心。值得肃穆的是，时代制造业和装备制造业PMI永别为52和50.1，虽较上月略有回落，但抓续于制造业总体水平，露馅产业升趋势不竭。价钱层面出现积信号，主要原材料购进价钱指数大幅飞腾至56.1，出厂价钱指数升至50.6，为近20个月来次回到膨胀区间，隔热条PA66生产设备反馈市集需求在价钱层面已出现旯旮。

　　其次，建筑业淡季回落，管行状金融板块活跃。受低温天气和春节假期周边影响，建筑业参加传统施工淡季，1月建筑业PMI大幅回落4个百分点至48.8，新订单指数显赫下滑。不外，房地产销售面积同比降幅较上月有所收窄，开释出定的积信号。跟着节后务工返岗、神色进，建筑业景气度有望在后续取得。管行状PMI为49.5，蚁集三个月处于安谧区间。但从行业里面看，货币金融、成本市集、保障等行业商务看成指数均于65，市集活跃度，金融对实体经济的支抓力度保抓壮健。管行状业务看成预期指数升至57.1，标明企业对将来市集发展信心增强。

　　三，战术抓续发力，节后建造可期。近期多项宏不雅战术密集出台，为经济复苏提供撑抓。1月中旬央行下调结构货币战术用具利率，缓解企业融资压力；月底财政部出促内需揽子战术，通过贴息等式刺激蹧跶和投资；永恒特等国债等资金用具也接踵落地。此外，国数字营业示范区启动设置，将为营业新动能开释提供撑抓。2月信济数据仍有可能受春节假期影响扰动，但跟着各项扩内需战术落地见、节后复工节律加速以及外需环境有望淮安异型材设备，制造业PMI有望回升，管行状景气度也有望虚心复原至膨胀区间。