行情回顾玉溪塑料挤出设备厂家

菜籽油期货主力约1905从2月28日晚间开始表现亮眼，备受资金青睐，连续8个交易日增仓上行，从6600左右上涨至高点7256，涨幅接近10%。

前日夜盘10点半之后菜系突然跳水，尾盘跌幅收窄，减仓2万多手，主要因为加拿大政策变动事件炒作已结束，后期菜系期货行情走势将重新回归原有的油脂油料基本面。    

回顾近期菜油期货走势，主要由事件驱动：

一阶段玉溪塑料挤出设备厂家，事件快速发展期：2月28日至3月6日白天，从6600 涨至7100。

2月28日晚间，有消息称我国已经取消加拿大农业公司 RichardsonInternational Ltd 向我国出口油菜籽的注册。在有关机构日前公布的获准对华出口企业名单中(这个名录是1月14日公布文件的修改版)，Richardson International 的备注栏中写道“油菜籽出口注册已经取消”。虽然此前国内检验检疫时间延长，但是并没有过多重视。

二阶段：事件确认，3月6日晚间至3月11 日晚间，7100涨至7256。

中国外交部发言人陆慷 6日表示，近期，中国海关多次从加拿大的油菜籽中检出危险有害生物，其中一家企业出口的油菜籽检疫问题尤为严重。在此情况下，中国海关根据法律法规和国际惯例作出暂停的决定完全是情理法的。3月7日，我国海关总署通关网站发布关于加强加拿大油菜籽检疫的警示通报。通报指出，海关总署已撤销问题严重的加拿大 Richardson Iernational Limited 及其相关企业的注册登记，暂停其油菜籽，要求各海关加强对加拿大油菜籽检疫。同时称，警示通报在解除前一直有。

三阶段：平稳期玉溪塑料挤出设备厂家，3月12日之后。

时至今日，我们不禁要问，为什么此次事件，市场反应如此强烈，主要原因还是中国的油菜籽主要来自于加拿大(占据我国油菜籽量的90%以上)，太过于集中所致，而大豆来源地相对分散。

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当前国内菜油供应端情况梳理

中国国内菜油供应主要分为菜籽压榨、国产菜籽压榨和菜油三部分，临储菜油剩余量没有准确数据，隔热条设备暂且不作考虑。

1、菜籽玉溪塑料挤出设备厂家

近期国内沿海菜籽总库存增加至68.45万吨，较去年同期的69.6万吨，降幅1.65%。其中两广及福建地区菜籽库存增加至52.55万吨，较上周的42.55万吨增幅23.5%，但较去年同期53万吨降幅0.85%。目前跟踪的情况看，2019年3月菜籽到港量在54.1万吨，月到港在24万吨，港口还有几船因商检滞留待卸货的菜籽船。远期买船较少。暂且按照当前的库存量测算，两个月之内原料供应暂时充裕。    

2、菜油

华东总库存在40万吨，较2018年15.05万吨增加了24.95万吨，增幅为165.8%，5年均值为20.79万吨。两广及福建地区菜油库存继续增加至1.08万吨，较上周104300 吨增加3700吨，增幅3.55%，较去年同期32100吨增幅236.45%。两地计总库存为41.08万吨，处于近五年来的历史同期高值。分油厂来看，基本上每家油厂都持有部分数量的菜油库存，近两周华东地区仓单数量较大的油厂均发现在积出货。    

3、国产菜籽

由于今年还未去油菜籽种植产区调研，所以暂时没有确切产量数据，从一些新闻报道来预判，关注种植收益和天气。

一是种植收益。以江西省为例，农调户调查显示，2018年江西省油菜籽单产小幅增长，价格略有下跌，成本增幅较大，收益状况仍为亏损，且亏损程度进一步加深，油菜籽价格持续低迷与菜籽油价格异常坚挺并存。且农户油菜籽自产自榨自销自消的多，流通量少。春菜籽种植区收益或较好，但是面积占比也相对有限。

二是天气。2018年我国冬油菜主要是受秋季阴雨天气影响，长江中下游地区冬油菜播栽期比常年推迟10天左右，越冬期又遭遇罕见冰雪低温，长江上游地区冬春季节干旱略重于往年。据中国气象网报道，今年入冬以来冷空气活动多，且势力较强，冷暖空气频繁在南方地区交汇，导致南方地区入冬以来始终持续在阴雨寡照中，南方油菜多在抽薹期，西南部分区开花，持续阴雨寡照将对菜籽产量威胁大，目前尚难估计损失。

两个因素分别为利空和利多，综预判2019年度油菜籽产量大概率会减少，只是冬油菜上市也要到5月底，暂时只能作为一个潜在的利多因素考虑。

4、其他替代

据油世界新报告，我国从俄罗斯采购了至少6万吨菜油和豆油，后续购买意愿较强。中国前些天从欧盟订购了5万吨左右菜油，对比过去两年每年不到1万吨购买力。中国还在积从其他产地寻购菜籽，澳大利亚或有部分船货转运中国。乌克兰还不能对中国出口菜籽，但是菜油可以。由此可见，给出利润之后，菜系贸易流的改变只是时间问题。从国内豆油、棕榈油与菜油价差来看，菜油也估值过高，除了刚需，其他的需求都将被替代。

总结及投资建议

综以上分析，根据现有菜籽和菜油库存进行简单的测算玉溪塑料挤出设备厂家，至少在6月份之前国内市场不缺货。不管情况怎样发展，国内菜籽菜油基本面的核心是现在宽松将来紧张，菜油约表现为近弱远强，这就意味着前期菜油1905—1909价差结构不理。我们认为菜油1905—1909将重回反套，目标-180。菜粕1905—1909价差逻辑与此类似。油脂跨品种套利方面，菜油1905空头配置，菜棕、菜豆1905价差有回调空间。至于菜油单边走势，预计后期走势更加温和，上方空间也有限，若菜油通关顺畅，那1905约还有回调空间，可空单持有。(作者单位：建信期货)