2月3日，好意思股AI应用头羊Palantir Technologies（PLTR）2025财年四季度的财报恐慌阛阓：营收、利润率、现款流等中枢方向爆发，增长势头远华尔街乐不雅的预期。

随后的电话会议是将阛阓情谊向沸点，公司股价盘后飙升近7。这场会议不仅展示了份号称“历史”的成绩单，生僻地给出了对于AI在企业端从“尝试”转向“领域化变现”的明征服号。顾问层并未留步于复述惊东谈主的财务数据，而是反复强调个中枢逻辑：阛阓对AI的需求也曾跨越了单纯的模子认识，进入了对“细目拜托”和“运营杠杆”度渴求的全新阶段。

CEO亚历克斯·卡普（Alex Karp）的表态充满信心且具袭击：

“公司的增长速率简直不可想议……咱们在好意思国的营收增长了93，总营收增长了70。”

“咱们的‘40律例’得分达到了127……这是任何其他公司齐法企及的数字。”

“那些也曾跨越鸿沟的客户——AI领有者（AI-haves）——正在界说改日的行业，而那些仍然停留在对岸的——AI枯竭者（AI-have-nots）——正在为生涯而战。”

对于个耐久被质疑估值过、交易模式复杂的软件公司而言，这么的表态不单是是夸耀，是个关键信号：企业AI也曾不仅是“镌脾琢肾”，而是成为了拉开竞争差距的“存一火线”。

AI正在“指数放大”企业能

遑急的是，顾问层将这种爆发式增长，明确地与AI应用结构的质变绑定在了起。

营收官瑞安·泰勒（Ryan Taylor）指出，客户不再是试探地尝试AI，而是全位地插手：

“咱们的前20大客户在畴昔12个月的平均营收同比增长45，达到每9400万好意思元。”

“位建筑行业的客户管暗示：‘咱们也曾任重道远，以至于其他任何软件齐须讲授其存在的理……Foundry等于咱们的操作系统。’”

在此基础上，Palantir反复强调了个与其竞争敌手千差万别的理念——AI不单是是聊天机器东谈主，而是“本色论”与“代理型AI”的结。泰勒解释称：

“AI模子的快速越过正在动认识的商品化。下步，阛阓将分裂谁在提供这种商品化的认识，谁在诳骗这种认识已毕领域化杠杆。”

这意味着，AI并不单是带来次的率提高，而是通过从头界说数据结构和业务过程，耐久企业对中枢软件平台的依赖度。

也恰是在这么的布景下，Palantir对自身在产业链中的位置给出了为领会的定位：

“要是你只是分娩每个东谈主齐在分娩的东西，那较着价值聊胜于无。”

“Palantir是‘N=1’的存在。这等于为什么咱们不错已毕127的‘40律例’得分。”

电话会开释的个关键信号也曾相配明确：AI不是在削弱软件价值，而是在通过度运营重塑软件的订价权。

电话：0316--3233399不是单纯“多软件”，盈利结构正在系统飞跃

阛阓护理的问题之，是在增长的同期，Palantir是否能保持盈利质地。顾问层给出的谜底相配顽强，且指向了个遑急的变化——增长不再依赖单纯的销售膨胀，而是来自的家具杠杆。

Palantir的增长逻辑，也曾不再依赖“东谈主海战术”，而转向“家具驱动 + 单元利润结构”。

卡普明确暗示：

“没东谈主以为咱们不详在领有个疲软甚而萎缩的销售团队的情况下，产生这种领域的收入。”

具体进展为：

“四季度调治后营业利润达到7.98亿好意思元，利润率达57。”

“全年调治后目田现款流为23亿好意思元，利润率为51。”

财务官戴维·格雷泽（David Glazer）越过补充，公司正在已毕惊东谈主的财务率：

“这不仅是增长，这是复加快。”

“跟着咱们发布2026年营收和调治后营业收入指引，咱们预计全年的‘40律例’得分将达到118。”

这是种典型的结构模子：AIP平台加快部署 → 缩小价值已毕时候 → 客户自助式扩展 → 利润弹开释。而不是浅薄的堆砌销售东谈主员。

Warp Speed与国：从“后台系统”变成“分娩引擎”

要是说畴昔几年Palantir在国域多被视为谍报分析器具，那么在此次电话会上，它被刻画为正在通过“Warp Speed”名目入到实体制造业的中枢。

技巧官希亚姆·桑卡尔（Shyam Sankar）强调：

“ShipOS是四季度遑急的进展，它将Warp Speed广到造船商、造船坞和关键供应商，以加快潜艇的分娩和转化。”

“在造船坞，咱们将物料审查时候从数周缩小到了不到小时。”

关键的是，这种技巧不仅带来率提高，也正在重塑劳能源结构。桑卡尔直言：

“这是杰文斯悖论（Jevons paradox）的践诺应用。通过减少贪图和确保物料可用所徒然的时候，咱们的客户得以增多三班次，因为现时有多‘铁锹就绪’的使命恭候完成。”

这意味着：真确的稀缺不是数据，而是将数据鼎新为物理寰球分娩力的智力。

真确稀缺的不是AI模子，而是“驱散向的拜托”

电话会中反复被隐射的，不是“技巧有多”，而是对比同业时的“拜托次第”。

卡普绝不客气地指出阛阓上的乱象：“要是你想要举止筹谋和牛排晚餐，你不错去找别东谈主。践诺上有些公司会说，‘好的，咱们公司有部分不是干正事的，咱们会找那些搞举止和宴客吃饭的公司来负责那部分。’但咱们是（负责）业务中真实的那部分。”

这意味着阛阓进入了个新阶段：从“谁能讲出好的AI故事”黄冈塑料管材设备价格，变成“谁能让AI真的跑起来”。

在这种结构下，订价权天然发生变化：

“东谈主们起初说，‘要是不现时行径，我就法生涯’。”

泰勒明确暗示，对于好意思邦交易客户而言，

“速率和领域化的转型不再是可选项，而是生命攸关的。”

这恰是Palantir不详保管利润率、且增长持续加快的底层逻辑。

Palantir2025财年四季度的财报电话会全文翻译：

2025年四季度财报电话会议

公司与会者亚历山大·卡普安娜·德曼诺维奇·索罗大卫·格雷泽瑞安·泰勒夏姆·桑卡尔

其他与会者丹尼尔·艾夫斯玛丽安娜·佩雷斯·莫拉

开场容颜安娜·德曼诺维奇·索罗下昼好。我是Palantir财务团队的安娜·索罗，接待大参加咱们的2025年四季度财报电话会议。咱们将揣摸在今天股市收盘后发布、并已刊登在咱们投资者关系网站上的新闻稿中所公布的功绩。

在本次电话会议中，咱们将作念出关系咱们业务的声明，这些声明左证适用的证券法可能被视为前瞻叙述，包括对于咱们2026年季度及全财年功绩的叙述、顾问层对改日财务和运营进展的预期，以过头他对于咱们谋略、远景和预期的叙述。这些叙述并非承诺或保证，且受到风险和不细主见影响，可能致其与践诺情况存在紧要互异。关系这些风险的信息可在今天阛阓收盘后发布的功绩新闻稿以及咱们向好意思国证券走动委员会（SEC）提交的文献中找到。咱们莫得义务新前瞻叙述，除罪人律另有规矩。

此外，在今天的电话会议中，咱们将说起某些调治后的财务方向。这些非公认司帐准则（Non-GAAP）财务方向应被视为对公认司帐准则（GAAP）方向的补充，而非替代，也不应孑然看待。关系这些非GAAP方向的多信息，包括与可比GAAP方向的调节表，均已包含在咱们今天提供的新闻稿和投资者演示材料中。

咱们的新闻稿、投资者演示材料过头他功绩材料均可在咱们的投资者关系网站 investors.palantir.com 上获取。在电话会议过程中，咱们在揣摸业务时会说起各式增长率。除非另有诠释，这些比率均反应同比比较。

今天与我同参加电话会议的有：扩充官亚历克斯·卡普；技巧官夏姆·桑卡尔；财务官戴夫·格雷泽；以及营收官兼法律官瑞安·泰勒。

现时，我将把会议交给瑞安起初。

瑞安·泰勒咱们的四季度功绩号称历史，为咱们公司超卓的年画上了圆满的句号。四季度，举座收入同比增长70，创下咱们上市以来的增速。这坚强增长成绩于好意思国业务的持续迅猛势头，该业务现已占总收入的77，同比增长93，环比增长22。咱们的“40律例”得分再创新，达到127，同比提高46个点，环比提高13个点。这讲授，速增长与突出盈利智力并非互斥，而是Palantir不详大领域拜托变革影响力所带来的然驱散。

咱们创造了有史以来的总同价值（TCV）季度记载，达到43亿好意思元。四季度，咱们前20大客户的畴昔12个月收入同比增长45，达到平均每客户9400万好意思元，这彰显了客户对咱们的鉴定信心。咱们的客户并非在试探地尝试AI；他们正以Palantir为驱能源，大领域地插手其中。AI模子的快速发展正在持续动认识智力的商品化。阛阓的下步将是分裂两类公司：类是只是提供认识商品化器具的公司，另类则是能诳骗这种商品化已毕领域化杠杆应的公司。咱们是惟有毅力地取舍注于后者的企业软件公司，通过在分娩环境中大扫尾地诳骗这些模子，为客户创造真实寰球的价值。Palantir是二的。这恰是“127律例”得以已毕的原因。这也解释了为何那些与Palantir联袂跨越鸿沟的客户——“AI领有者”——正在界说其行业的改日，而那些仍在另端的“AI未领有者”则在为当下的生涯而战。

正如江森自控对咱们作名主见评价：“亲眼看到AI不详雠校领有140年历史的公司，真的令东谈主难以置信。” 我在咱们的客户群中看到了这种鼎新。咱们正在将客户从AI遴荐者鼎新为AI原生企业，将扩充力鼎新为指数势。托马斯·卡瓦纳建筑公司的位管回来得好：“咱们也曾任重道远，以至于总计其他软件齐须讲授其存在的价值。而到现时为止，它们齐作念不到。咱们97的职工每天齐在使用Foundry。Foundry等于咱们的操作系统。” 他赓续说谈：“本色论是精巧火器。与伦比。咱们不仅正在淘汰三软件，而且成绩于本色论，咱们在年内就替换了它们的，并在征战新面越了它们。”

咱们的好意思邦交易业务同比增长137，环比增长28，这建立在三季度同比增长121和二季度同比增长93的惊东谈主增速之上，颠覆了传统企业软件的发展规矩。这不单是是增长，是复加快。AIP持续从根柢上调动客户已毕价值的速率，将“初步斗殴”到“产生变革影响”的时候大幅缩小。

Lear在咱们近的DevCon大会上共享了他们的劝诫：从100名用户和4个用例起步，发展到16000名用户和280个用例。咱们在总计这个词客户群中看到了这种应。现存客户正在以快、大的领域膨胀。举例，公用事迹公司的年度同价值（ACV）从2025年季度的700万好意思元扩大到年底的3100万好意思元；能源公司则从2025年季度的400万好意思元扩大到年底的过2000万好意思元，这齐是由新用例产生的价值驱动的。此外，新客户正以大领域的驱动走动起初作。医疗保健公司客岁夏天与咱们完成了两次教师营，并在年底前与咱们签署了份价值9600万好意思元的同。工程服务公司在秋季不雅看了系列演示后，于年底前签署了份价值8000万好意思元的同。

快速投产和已毕变革领域已不再是可选项，而是关乎存一火的要务。Palantir仍然是唯不详提供企业速率的平台。

这场创新不仅限于公司，延长至国层面，其中好意思国处于先地位。好意思国政府业务同比增长66，环比增长17，这成绩于咱们在好意思国国部以及民用机构中日益增强的影响力。好意思国舟师授予Palantir份价值达4.48亿好意思元的同，旨在当代化造船供应链并加快舟师舰艇的拜托。这项作是Palantir供应链业智力的典范——这些智力在交易和国客户中考试而成，现正被用于处置咱们国面对的些具政策遑急的挑战，包括重建其海事工业基础。

好意思国政府功绩的坚强进展反应了个基本现实：在全球威逼加重和预算压力的期间，政府正在转向真确有的软件，因为速率、精准度和有谋略势至关遑急。咱们正以其坚实的基础迈入2026年。咱们二十年来所建立的切齐在此刻麇集，四肢界说这期间的企业软件公司，咱们正以可匹敌的信念昂阔阵势舆睬新的年。

现时，我把会议交给夏姆。

夏姆·桑卡尔谢谢，瑞安。咱们与AIP的关注点恒久是企业自主，这是咱们对AI在企业中价值的范例愿景。Hivemind现时不错让AI针对新兴挑战征战新颖的处置案，并识别荫藏的契机。而AIP的其余部分则使您不详将这些想法鼎新为已已毕的现实，酿成由AI驱动的业务闭环演进，这成绩于AIP和本色论才成为可能。Hivemind框架正被应用于通俗的问题集。咱们曾使用Hivemind，仅左证特定客户的网站和其他公开信息，为其生成个定制的AIP演示。该公司的技巧官对演示与他们里面挑战的契进度感到恐慌，尽管它仅基于全球域的信息。Hivemind等于如斯出。咱们将赓续投资，以闭Hivemind的输出与这些想法在客户端的自主扩充之间的轮回。

AI FDE 持续带来惊喜。AI FDE现时不详驱动从ECC到S/4的复杂SAP ERP搬动。正本需要数年的使命，现时快可在两周内完成。咱们正在将AI FDE的智力广，以便为客户处理通俗的问题集。AI FDE和OSDK开释了咱们平台中业代码构建者的后劲。咱们每周处理过10亿次API网关恳求，这些恳求来自客户在AIP之上使用OSDK构建的应用范例。

AIP正成为好意思国队伍部的默许构建平台。现役军东谈主、主要承包商、联邦资助的研发中心等，总计东谈主齐在Maven、Vantage、Envision、Warp Core等平台上构建（而不单是是使用）AI应用范例。咱们看到陆军和舟师正在构建我方的智能体集群，以调动其作战式。如同任何场真确的创新，创新来自角落，而非名目办公室。是夏威夷的E4士兵，南卡罗来纳州的E8士官，这些东谈主通过每次代码提交，探索着AI如何调动联队伍。

Gotham 的新集成智力套件“平台运行锻造厂”正逢那时。用于集成贪图和同步矩阵的Kairos、用于动态取悦关系和单元任务层的Nexus，以及用于自动化谍报网罗、火力击和战损评估的Workbench。这不是三个立的智力；它们是棱镜的三个新维度，它们协同使命，互相促进。

Warp Speed 赓续在好意思国工业界积贮发展势头。ShipOS 是四季度遑急的进展，它将Warp Speed广到造船坞、船坞和关键供应商，以加快潜艇分娩和转化。在造船坞，咱们将贪图所需时候从160小时缩小至10分钟。在船坞，咱们将物料审查时候从数周缩小到不及小时。但令我抖擞的是，咱们讲授了咱们直以来的信念：AI将创造服务。这是杰文斯悖论 在起作用。通过减少贪图时候的谓吃亏并确保材料的可用，咱们的位客户得以增多三班次，因为现时有多准备就绪且可扩充的使命恭候完成。

咱们对潜艇工业基础中粉饰的东谈主才印象刻，因此咱们将在本月晚些时候门为他们启动个好意思国科技学金谋略。这将是个为期八周的课程，旨在提高供应商和船坞用户的妙技，使他们不详构建我方的AI应用范例，开释厚的域业常识，以加快我军遑急智力之的拜托。

其他Warp Speed的生效案例：位处于全速分娩纯熟火器系统的客户，不详在不到周的时候内将根柢原因分析的覆盖率从不到20提到过99。另面，另位分娩仍在连续改遐想的新式火器系统的客户，其分娩系统的糊涂量提高了40倍，该系统不详跟着遐想变的速率而扩展，而非因此崩溃。

接下来，我把会议交给戴夫，让他带咱们入解读财务数字。

大卫·格雷泽谢谢，夏姆。咱们四季度进展突出，咱们的“40律例”得分环比提高13个点，达到127。四季度，咱们已毕了有史以来的薪金收入增长率，同比增长70，出咱们此前指引的端过900个基点，与客岁四季度的增长率比较提高了3400个基点。2025年全年收入同比增长56。基于2025年的坚强功绩，咱们对2026年全年收入的指引中点为71.9亿好意思元，意味着同比增长61。

咱们在本季度已毕了另个10亿好意思元里程碑：来自好意思国业务的收入次过10亿好意思元。阛阓对AIP加快增长的需求赓续动咱们好意思国举座业务的预期进展，四季度同比增长93，环比增长22。咱们的好意思邦交易业务同比增长137，环比增长28；咱们的好意思国政府业务同比增长66，环比增长17。

咱们在盈利智力持续扩大的同期，已毕了这些出的营收功绩。四季度，咱们产生了7.98亿好意思元的调治后运营收入，利润率为57，出咱们此前指引500个基点。2025年全年调治后运营收入为23亿好意思元，利润率为50，与2024年比较扩大了1100个基点。全年产生调治后目田现款流23亿好意思元，利润率为51，同比增长82。

来看咱们的全球营收功绩。四季度收入同比增长70，环比增长19，达到14.07亿好意思元。全年收入同比增长56，达到44.75亿好意思元。四季度好意思国收入同比增长93，环比增长22，达到10.76亿好意思元。全年好意思国收入同比增长75，达到33.20亿好意思元。剔除政策交易同收入的影响，四季度收入同比增长72，环比增长19；全年收入同比增长59。咱们创下了有史以来的TCV同额季度记载，达43亿好意思元，同比增长138。这过了咱们上个季度创下的此前记载过15亿好意思元。客户数目同比增长34，环比增长5，达到954个客户。来自咱们大客户的收入持续膨胀。四季度，咱们前20大客户的畴昔12个月收入同比增长45，达到平均每客户9400万好意思元。

现时，转向咱们的交易板块。四季度交易收入同比增长82，环比增长23，达到6.77亿好意思元。全年交易收入同比增长60，达到20.73亿好意思元。剔除政策交易同的影响，四季度交易收入同比增长86，环比增长24；全年交易收入同比增长65。四季度咱们签署了26亿好意思元的交易TCV同额，同比增长161，环比增长83。AIP持续动好意思国现存客户的膨胀和新客户的鼎新。四季度好意思邦交易收入同比增长137，环比增长28，达到5.07亿好意思元。全年好意思邦交易收入同比增长109，达到14.65亿好意思元。剔除政策交易同收入，四季度好意思邦交易收入同比增长142，环比增长28；全年好意思邦交易收入同比增长113。四季度，咱们签署了13亿好意思元的好意思邦交易TCV同额，同比增长67。2025年全年，咱们签署了43亿好意思元的好意思邦交易TCV同额，比客岁增长161，凸显了AI分娩用例需求的加快增长。咱们好意思邦交易业务的总剩余同价值（TRDV） 同比增长145，环比增长21。咱们的好意思邦交易客户数目增至571个客户，同比增长49，环比增长8。

四季度交易收入同比增长8，环比增长12，达到1.71亿好意思元。全年交易收入同比增长2，达到6.08亿好意思元。四季度，咱们签署了13亿好意思元的交易TCV同额，这成绩于与几耐久交易客户签署的耐久续约。政策交易同收入本季度为210万好意思元，占总收入的0.1。咱们预计这些同在2026年季度的收入将在100万至300万好意思元之间，而2025年季度为510万好意思元。咱们预计这些同在2026年的全年收入将低于700万好意思元，或低于全年收入的0.1。

转向咱们的政府板块。四季度政府收入同比增长60，环比增长15，达到7.30亿好意思元。全年政府收入同比增长53，达到24.02亿好意思元。四季度好意思国政府收入同比增长66，环比增长17，达到5.70亿好意思元。全年好意思国政府收入同比增长55，达到18.55亿好意思元。这增长成绩于现存名主见持续扩充和新同的授予，反应了咱们政府软件家具中AI需求的增长。四季度政府收入同比增长43，环比增长9，达到1.60亿好意思元，主要成绩于咱们在英国的持续使命。全年政府收入同比增长47，达到5.47亿好意思元。

咱们签署了有史以来的TCV同额季度记载，达43亿好意思元，同比增长138，环比增长54。以好意思元加权期限计较，TCV同额同比增长166。净好意思元留存率（NDR）为139，较上季度提了500个基点。这提既来自现存客户的扩展，也来自客岁四季度获取的新客户，这反应了AI创新的影响。由于净好意思元留存率不包含畴昔12个月内获取的新客户的收入，它尚未反应过客岁咱们好意思国业务的加快势头和增长速率。

四季度末，咱们领有112亿好意思元的总剩余同价值（TRDV），同比增长105，环比增长29；42亿好意思元的剩余践约义务（RPO），同比增长144，环比增长62。四季度，咱们与几耐久客户签署了遑急的耐久续约，这对RPO的增长起到了动作用。需要提醒的是，RPO主要由咱们的交易业务组成，因为它不接洽驱动期限少于12个月的同以及包含“纵情斥逐”要求的同义务，这两者在咱们的政府业务中齐很常见。

转向利润率和用度。调治后毛利率（不包括股权激发支拨）本季度为86，全年为84。调治后运营收入（不包括股权激发支拨及关系老板工资税）四季度为7.98亿好意思元，调治后运渔利润率为57。全年调治后运营收入为22.54亿好意思元，利润率为50。四季度调治后用度为6.08亿好意思元，环比增长5，同比增长34，主要受咱们对AIP的持续投资和精英技巧东谈主才招聘驱动。全年调治后用度为22.21亿好意思元，同比增长28。咱们预计2026年用度将赓续增多，塑料管材设备因为咱们戮力于投金钱品线并吸纳顶技巧东谈主才，同期已毕持续GAAP盈利的方向。

四季度GAAP运营收入为5.75亿好意思元，利润率为41。全年GAAP运营收入为14.14亿好意思元，利润率为32。四季度GAAP净利润为6.09亿好意思元，利润率为43。全年GAAP净利润为16.25亿好意思元，利润率为36。四季度股权激发支拨为1.96亿好意思元，股权关系老板工资税支拨为2700万好意思元。全年股权激发支拨为6.84亿好意思元，股权关系老板工资税支拨为1.56亿好意思元。四季度GAAP每股收益（EPS）为0.24好意思元，全年GAAP每股收益为0.63好意思元。四季度调治后每股收益为0.25好意思元，全年调治后每股收益为0.75好意思元。

此外，咱们的综收入增长率和调治后运渔利润率在四季度加快至127，使咱们的“40律例”得分较上季度提了13个点，这是咱们连气儿10个季度“40律例”得分扩大。咱们全年的“40律例”得分为106。左证咱们对2026年收入和调治后运营收入的指引，咱们预计全年“40律例”得分将达到118。

转向咱们的现款流。四季度，咱们从运营中产生了7.77亿好意思元的现款和7.91亿好意思元的调治后目田现款流，利润率分别为55和56。全年，咱们从运营中产生了21.3亿好意思元的现款和22.7亿好意思元的调治后目田现款流，利润率分别为48和51。季度末，咱们领有72亿好意思元的现款、现款等价物和短期好意思国国债证券。

现时，转向咱们的功绩瞻望。对于2026年季度，咱们预计收入在15.32亿好意思元至15.36亿好意思元之间，调治后运营收入在8.70亿好意思元至8.74亿好意思元之间。对于2026年全年，咱们预计收入在71.82亿好意思元至71.98亿好意思元之间；好意思邦交易收入过31.44亿好意思元，增长率至少为115；调治后运营收入在41.26亿好意思元至41.42亿好意思元之间；调治后目田现款流在39.25亿好意思元至41.25亿好意思元之间；何况咱们预计本年每个季度齐能已毕GAAP运营收入和净利润。

接下来，我把会议交给亚历克斯作念几点回来驳倒，然后安娜将起初问答容颜。

亚历山大·卡普接待参加咱们的财报电话会议，庆祝公司或技巧史上真确标记的进展之。我想强调下格雷泽刚才读出的些数字——尽管他用种近乎败兴的式（这很谢却易）。这公司在好意思国增长了93。咱们的举座增长率为70，没错，是70。咱们已毕了“127律例”，何况咱们本年的增长指引是61。

这么的功绩，对于处于早期发展阶段的公司来说，齐将是凸起、超卓和突出的。但咱们也曾这么运营了十分长段时候，你根柢法预期像咱们这么的公司能达到访佛这么的水平。客岁年头，咱们的指引大要是30操纵——这对任何公司来说齐也曾是凸起的进展了。到了年底，咱们险些在个季度内就已毕了近20的增长。要是你是位于欧洲大陆、加拿大或任何访佛国的公司，总计这个词公司增长20何况领有50律例，你将成为你国（要是不是你方位大陆）的公司之。而咱们在作念到这些的同期，还以关键式撑持了好意思国政府参与的些风趣、复杂、不寻常的行径，其中许多咱们法驳倒，但它们是客岁的亮点，并地面激发了Palantir的每位职工。

因此，这真的引出了个问题：这么惊东谈主的数字意味着什么？因为要是你以40的速率增长像咱们这么的公司，你可能会说这若过问个通俗的、进展精熟的阛阓类别关系。但是，有了127律例、70的举座增长以及好意思国93的增长，你真的须扫视这点。这些数字充分诠释咱们处于个二的类别，咱们正在作念的事情是其他任何公司齐未尝作念过的。天然，多年来这直令东谈主困惑：当咱们作念FDE时，他们说咱们是服务公司；他们说咱们的家具只是软件，践诺上，它们是实施和编排机器；莫得东谈主以为咱们不详在销售团队领域不大且还在缩减的同期，产生这种收入。

较着，这对寰球具有遑急含义。那么，这对寰球意味着什么？先，这意味着咱们看待价值的式较着已不再适用。堆栈底部的价值正在平缓，而在堆栈顶部——咱们通过AI、本色论、FDE以及体现时这张桌子上的域常识来赋能寰球——才是价值真确被创造的地。这种价值如斯纷乱且不成比例，以至于你不错创建在增长和增长质地面齐呈爆炸式发展的公司。这也意味着咱们多年来所说的裂痕——芯片与本色论——即纯正投资于未经编排的商品化家具（如LLM），不仅会毁伤业务的单元经济，还会给阛阓提供对于价值创造的相配误会的意见。因为较着，要是你有收入但法盈利，因为成本太，那就莫得价值。相似较着的是，要是你分娩的东西和其他东谈主样，那较着价值聊胜于无或根柢莫得价值。

因此，咱们颠覆了传统的价值堆栈。咱们也曾讲授，对咱们所作念的事情进行投资，即使领域不大，也能对收入和利润产生不成比例的纷乱影响。祸害的是，咱们也看到，在好意思国之外，对遴荐这类家具存在真确的瞻念望，咱们在好意思国看到的情况与其他地大相径庭。那些未遴荐者、“AI未领有者”但愿奋发自强，但这些数字代表的是破损增长，意味着凭借这些数字，咱们也曾破损到个全新的类别。“AI”这个磨蹭的类别践诺上已毫真理真理。真确的类别是诳骗咱们手头器具（其中AI至关遑急）进行价值创造。以为莫得这些也能建立伟大公司的想法是其危机的。在改日年，咱们将看到那些遴荐真确有器具的公司取得生效。咱们知谈，本色论、FDE、编排是具有爆炸和创新的。较着，不成生机其他公司达到咱们这个水平。这照实是历史的。

但是，如何达到这个水平的半，将成为科技公司和列国面对的真确问题。咱们能否创造出能在年内完成咱们个季度所产出的公司？西寰球需要弄明晰的件事是，咱们如何作念到这点？这给咱们的社会机构带来了纷乱的政压力，因为政东谈主较着在死力处置：当“领有者”和“未领有者”之间的鸿沟如斯纷乱时，我如何为选民提供价值？在Palantir的模式中，“领有者”是工东谈主和那些知谈如何践诺使用这些家具的东谈主。甚而这基本现实也与东谈主们的直不雅信念相去甚远。这践诺上不是成本对抗工东谈主，而是成本与工东谈主起联袂。但这让政东谈主感到困惑，也让那些不知谈如何采用此技巧、不分娩这类家具的体制和文化感到困惑。

后相似遑急的是，这些数字生命交关，因为它们是有机的。它们不仅有机是因为咱们不作念收购（咱们不作念收购是因为咱们领有厚、抽象的文化，这意味着你须融入进来，而现时咱们有了的借口不进行收购，因为莫得东谈主有这么的数字，而且收购会拉低咱们的增长数字）。而且它们是有机的，因为咱们莫得与客户交汇的经济利益。Palantir与好意思国国、谍报和交易客户保持着径直关系。咱们莫得共同投资。咱们莫得投资于商品化家具。这些数字是纯正的，体现了Palantir企业的纯正和勇气。在好意思国，即好意思国机构和谍报机构，实质上是践行四修正案的精神，这由咱们的活水线化、Foundry来体现，并将其注入机构中，以便每个使用咱们家具的机构齐在符好意思国法律息兵德范例（并但愿逻辑上能广至全球）的范围内运作。谢谢。

问答容颜安娜·德曼诺维奇·索罗谢谢，亚历克斯。在洞开电话会议发问之前，咱们现时先回复推动事先提交的问题。咱们收到了来自Jeff J.的问题：您如何看待您的业务？您预计近期会从头加快增长吗？举例，由于欧洲的从头武装？

亚历山大·卡普夏姆和瑞安应该对此发表驳倒。但在好意思国之外的大困难是，正如这些数字所示，问题不在于你花了若干钱，而在于你和谁作？是以，咱们现时——先，Palantir处于个特的位置，咱们照实莫得突出的元气心灵行止理好意思国之外的复杂事务。而且跟着学习弧线的进，匡助东谈主们连气儿如何实施这些东西变得越来越困难。而好意思国的需求又如斯纷乱。

但咱们的中枢问题将是，他们能否达成个明确的共鸣：即须购买比本国家具得多的家具？这对他们来说很复杂，。但要是你从浩荡的视角看：这个机构的采购体系是否具有承重智力？个欧洲国的采购结构是否真的被允许承担购买佳家具的重负？他们能否连气儿这种能差距，从而作念出可能抗争其本国眇小经济利益的决定？我以为，祸害的是，你所看到的是，在阿拉伯和非阿拉伯中东地区（阿拉伯国和以列），你看到了遴荐。而在加拿大、北欧和总计这个词欧洲，你看到的则是费劲遴荐。

但是，寰球面对的真确困难是，要是Palantir将承担这项使命的很大部分分量？咱们正在扩展，我的真理是夏姆应该谈谈这个，但好意思国政府国和民用部门对咱们家具的需求是纷乱的。那么，你如何讲授进入复杂、困难的阛阓是理的？这照实是个问题。再说遍，但这个问题终多地是他们的问题，而非咱们的。我以为，在北欧、加拿大和其他地，你将看到种向左和向右（政上走端）的真确压力，因为当你对个问题莫得谜底时，你会想出些毫真理真理的毅力款式，并试图实施它们。这等于他们将面对的压力。

咱们四肢公司、个国将面对的压力是，咱们如缘何咱们对我方要求的那种鉴定不移的质地水平来情愿需求？Palantir的圭臬不是“咱们是好的”，而是它须是神奇的。咱们从事的不是提供好的家具，而是提供在前列神奇的、调动游戏法则的名目。祸害的是，咱们法商量其中些名目，但咱们在过客岁中看到了——那些神奇的实施案践诺上调动了东谈主们对好意思国威慑力的意见。较着，这里的主要强者是战士们，但夏姆和Palantir繁密职工夙兴夜处插手的实施与编排使命，践诺上调动了东谈主们的智力。要是你对此有任何疑问，你不错去望望——要是你说法语或阅读法语，去望望法国报纸。对这个难题结实领会的国之是法国，但他们真的不知谈如何处置？因为处置案触及购买好意思国家具，特地是Palantir。

夏姆·桑卡尔莫得补充，说得很好。

安娜·德曼诺维奇·索罗谢谢，亚历克斯。咱们的下个问题来自好意思国银行的玛丽安娜。玛丽安娜，请先开您的录像头，然后您将收到撤销静音的指示。

玛丽安娜·佩雷斯·莫拉大下昼好。能听到我吗？好的。那么，两个问题，和往常样。个在交易面，另个在国面。在交易面，阛阓也曾认定2026年是AI的“讲授给我看”之年。您是否在客户或软件作伙伴那处看到了这种心态？您提到过这种……我想您称之为瞻念望，但跟着时候的移，您谈到过些公司以您以为正确的式实施AI时会遭遇阻力。您看到这种动态发生变化了吗？

另个问题与ShipOS关系。造船并非五角大楼难以提高产能的唯域。好意思国正在进行项紧要的再工业化死力。那么，是否有可能出现像“弹药OS”或“弹OS”这么的契机？ShipOS的智力还不错应用到哪些其他域？

瑞安·泰勒我想说，咱们总计这个词交易阛阓策略等于尽快径直向客户展示并践诺拜托价值影响。这等于咱们看到客户以大领域起初并快膨胀的故事的原因。在咱们的举座业务中，咱们签署了61笔过1000万好意思元的走动。这是因为咱们为客户带来的影响力，何况客户——我与许多这些客户有过交谈，他们齐——这齐是因为咱们向他们展示了咱们不错用软件作念什么，展示了实确切在的影响力。咱们是唯通过本色论、FDE和咱们的家具，在这些组织中提供这种杠杆化影响力的公司。

亚历山大·卡普在好意思国阛阓，咱们有主动究诘，东谈主们也曾在其他公司看到了生效的讲授点，而且不啻个用例，比如这类家具的搬动、承保、数其他用例。两年前的对话像是“我据说过你们这种奇怪的东西，也许能让它使命”。总的来说，现时的对话是“我据说你让这个使命了，我不太显着你适咱们架构中的哪个位置？”Palantir的现实是，咱们不是单定位公司。是以，要是你想看待咱们，东谈主们知谈咱们的是：它会使命，而且会使命得很好，何况会相配快。现时好多客户来找咱们时带着“我知谈它会使命，我需要作念什么来加快这个过程？”的想法。而在另端，可能不那么积，也许是“我不太显着这将如何使命或为什么能使命？”但这也曾少了好多。坦率地说，咱们比以往任何时候齐有智力取舍与谁作。咱们正在作念的事情，坦率地说，部分等于在取舍与谁作。因为瑞安正在参与个技巧和交易上齐富创新的部署，而对负责此部署的东谈主践诺上等于CEO，而且他们相配入细节。他们也曾重组了他们的组织来采纳咱们的家具。咱们从未有过这么的情况，夏姆，你在国部也谈到了这种度作，但这照实前所未有。

祸害的是，咱们不成商量的件不寻常的事情是，咱们能在多猛进度上匡助塑造幕后的运作框架，包括如安在好意思国国或民用环境中佳地编排某些东西。现时，咱们并非终有谋略者，但这是咱们次不详在许厚情况下，匡助塑造咱们扩充的框架。咱们本年需要完成的是扩大这种度作。这多是客户作的密度，而非客户数目。咱们注于转型大型机构，然后从中创造纷乱价值。这相配违抗直观。但正因如斯，他们看到了与咱们度的利益致。当咱们说“是的，咱们知谈阿谁法不会生效”时，他们自尊倾听。畴昔，咱们须通过演示讲授它不会生效。现时，咱们的好多对话就像是：“咱们知谈这个不会生效。每个东谈主齐以为这会生效。这是某些公司告诉你的空论。它长久不会生效。要是你想要举止筹谋和牛排晚餐，你不错找他们。”坦率地说，些公司会说：“是的，咱们公司有部分业务不那么‘真实’。咱们会用另擅长举止筹谋和牛排晚餐的公司来作念那部分。而Palantir将成为咱们业务中真确中枢、真实的部分。”

夏姆·桑卡尔对于国和再工业化，较着，再工业化是咱们畴昔两三年直在商量和动的事情。这是咱们相配关注的。它始于国，但我以为它延长到制药域，延长到咱们匡助建立数据中心的四百四病域等等。那处有太多举止，而咱们处于特的势地位去把抓这些契机。

亚历山大·卡普夏姆太谦善了。夏姆的电话整天响个连续。他们想从他那处得到的是：我如安在政府各部门作念相似的事情？这照实是正在发生的事情。

夏姆·桑卡尔照实如斯。对于ShipOS，天然，咱们从潜艇舰队起初，但东谈主们要求咱们匡助处理各式不同的火器系统：战斗机、轰炸机、水面舰艇、东谈主机、火器自己、弹药等等。这对咱们来说是个浩荡的域，不仅涵盖火器的分娩，还包括其全生命周期的转化。要是你接洽伤力、提供战斗力量的智力，你需要个从工场车间到散兵坑的综智力。Maven是项纷乱的投资，它调动了咱们在联队伍中散兵坑侧的作战式；而ShipOS（由Warp Speed驱动）恰是咱们如何重振工场车间、并通过它为五角大楼提供从分娩到部署的综视图的中枢方位。

安娜·德曼诺维奇·索罗谢谢。咱们的下个问题来自Wedbush的丹。丹，请先开您的录像头，然后您将收到撤销静音的指示。

丹尼尔·艾夫斯是的。很兴再次见到你们。我的问题是，您是否嗅觉在交易以及政府国面，当Palantir介入后，你们获取的预算份额正在变得越来越大？你们进去是为了作念X，驱散倏得之间，Y和Z也交给你们作念了？现时这种情况起初发生了吗？当Palantir介入时，你们是否正在获取这些预算中越来越大的部分？

亚历山大·卡普要是你仔细不雅察咱们的数字，你会发现收入增长难以用线逻辑解释，但客户数目的增长却并非如斯。收入增长之是以“难以解释”，是因为那些负责的客户将他们遑急、中枢的问题广泛交到咱们手中。然后，价值创造——咱们是其下流受益者——是如斯纷乱。是以，这不仅是你得到多问题，而且是你以种对业务具有决定真理真理的式处置它们，然后他们因此付给你多钱。而且现时还有种共鸣（论对错），以为除了咱们之外的其他取舍并不睬想。就像，每次电话会议前，我会收到50条短信说“你能不成谦善点？”这照实是个问题，但咱们齐在死力（保持柔顺）。

但事实是，我以为真确的谜底是：与咱们作的客户知谈，咱们知谈些别东谈主不知谈的事情。咱们支柱咱们的特法也曾很潜入。现时，AI只是给咱们家具中总计的域常识和长浇上了汽油，使其威力倍增。我想说——而且咱们现时践诺上擅长……我不会说“谦善”，但咱们会明确地抒发：你可能是个现时还没准备好与咱们作的客户或国，比如西欧。我相配撑持西欧。我直在用德语警戒德国“醒醒吧”，因为我护理他们，而不是出于交易原因。但现实是，那处的大多数东谈主还莫得准备好。是以，咱们现时处于个不错明确说“是的，你连气儿咱们能作念什么，那么……事情应该是这么运作”的位置。好的例子是夏姆和其他东谈主在政府所作念的切（这法商量）。但初的揣摸不时是：“那么，你会如何贪图这个问题？”——这恰是东谈主们想从咱们这里得到的，因为据我所知，现时咱们的火器软件参与了每次我知谈的战斗情况。也许领有安全许可的东谈主知谈些咱们莫得参与的事情。是以——东谈主们会说“嗯，这本来不应该生效，但它生效了。”

在交易面，我以为投资者对此相配感趣味，我的真理是，这等于为什么咱们有127律例，这等于为什么咱们在好意思国增长93，这等于为什么咱们的增长指引是61（而客岁年头大要是31或访佛水平）。是以，这是因为咱们与险些每个行业域的者齐建立了相配抽象、入且径直的关系。

后，与你问题关系的点是，这些关系不是浅薄的买或轮回支付关系。咱们提供价值。我畴昔常告诉别东谈主（天然现时不怎样提了），联想下咱们是瑞士公司，但你得付钱给咱们。咱们拜托价值家具，咱们不但愿在付款问题上扯皮。咱们也不会因为家具没达到预期而找借口，或者用牛排晚餐或举止筹谋来赔偿。咱们拜托驱散，然后咱们获取报酬。而且——咱们客岁得到了丰厚的报酬，127、70、93，这些是我心爱的数字。

安娜·德曼诺维奇·索罗谢谢。亚历克斯，和往常样，线上有好多个东谈主投资者，在扫尾电话会议之前，您还有什么想对他们说的吗？

亚历山大·卡普当咱们想考咱们所构建的切时黄冈塑料管材设备价格，咱们是与咱们的里面文化、好意思国国客户、作伙伴起，何况充分接洽那些将个东谈主资金插手Palantir的东谈主们来共同构建的。后者只是咱们持续进展出以及激发咱们许多东谈主（天然包括我）的遑急原因之。我但愿当你们遭遇那些曾以为咱们长久不会目田现款流为正、长久不会盈利、长久不会有两字头、三字头、四字头、五字头的增长率，而现时举座增长达到七字头，何况“40律例”是某种不可企及的类别（尽管127对咱们之外的总计东谈主来说照实不可企及）的业分析师时，你们能享受这个过程。是以，我但愿你们享受这段旅程。阛阓总有起有落，对咱们总计东谈主齐是如斯。咱们作念这个也曾很潜入——但咱们今晚（为这份功绩）感到兴。但愿你们亦然。是的，祝愿大。

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